在金融市场中，期货交易因其独特的交易机制和风险收益特性，吸引了众多投资者的关注。期货价格作为期货交易的核心，其变动受到多种因素的影响。那么，期货价格究竟是由约定价格还是市场价格决定的呢？本文将为您揭开这个谜团。

一、期货价格的约定性

期货交易是在期货交易所进行的，交易双方在签订期货合约时，会约定一个交割时的价格，这个价格被称为期货合约的约定价格。约定价格通常是在合约签订时，根据市场供需情况、相关商品现货价格等因素协商确定的。约定价格具有以下特点：

1. 固定性：约定价格在合约有效期内是固定的，不受市场波动影响。
2. 参考性：约定价格是期货交易的重要参考依据，投资者在交易过程中会参考这一价格。
3. 风险性：由于约定价格固定，当市场价格发生较大波动时，可能导致交易双方面临较大风险。

二、期货市场价格的形成

虽然期货合约存在约定价格，但在实际交易过程中，期货价格更多地受到市场供求关系、宏观经济、政策调控等因素的影响，呈现出波动性。以下是期货市场价格形成的主要因素：

1. 供求关系：期货市场价格受供求关系影响较大，当供大于求时，价格下跌；反之，价格上涨。
2. 宏观经济：宏观经济环境对期货市场价格具有重要影响，如经济增长、通货膨胀、货币政策等。
3. 政策调控：政府及相关部门的政策调控对期货市场价格也有一定影响，如税收政策、出口政策等。
4. 市场预期：投资者对未来市场走势的预期也会影响期货价格，如对某一商品的供需预期、价格走势预期等。

三、期货价格变动：约定与市场价格的融合

在实际交易中，期货价格的变动往往既有约定价格的参考，也受到市场价格波动的影响。具体表现为：

1. 合约签订初期，期货价格以约定价格为主，但随着市场信息的不断更新，市场价格逐渐发挥作用。
2. 合约到期前，市场价格波动较大，期货价格逐渐接近市场价格。
3. 交割时，期货价格通常与市场价格基本一致，甚至完全由市场价格决定。

期货价格变动既受到约定价格的影响，也受到市场价格波动的影响。在实际交易中，投资者应密切关注市场动态，合理把握期货价格变动趋势，以降低投资风险，提高收益。

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